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食品饮料行业:全脂奶粉拍卖价再次回升,持续看好中高端白酒

发布时间:2017-04-05    研究机构:开源证券

食品饮料板上周整体呈现震荡走低态势,食品饮料板块全周下跌1.85%,跑输上证指数0.42个百分点。从一级行业来看,虽然食品饮料指数当周收跌,但食品饮料板块在申万一级行业板块中排名依然排至第10位。从食品饮料二级子行业来看,当周二级子行业全部收跌,且跌幅较深。黄酒(-5.58%)、葡萄酒(-4.99%)、其他酒类(-4.59%)、软饮料(-4.93%)跌幅明显。

上游产品价格方面,仔猪价格回升,生猪、猪肉价格周内回落。仔猪价格上涨0.42元,生猪价格下降0.09元,猪肉价格下降0.48元。奶制品价格涨跌互现,牛奶价格上涨0.03元,酸奶价格持平,国外品牌婴儿奶粉上涨0.54元,国内品牌婴儿奶粉上涨0.38元,中老年奶粉价格下降0.10元。小麦价格2639.50元/吨,环比上涨10.70元/吨。玉米价格1518.90元/吨,环比上涨14.80元/吨。黄豆价格4167.20元,环比下降7元/吨。白砂糖价格周内上涨0.1元至11.1元/公斤。

在国内居民收入提高推动健康诉求上升和消费升级的大环境下,作为成熟行业的食品饮料板块将迎来新的发展机遇。消费升级和品类开拓为传统食品饮料制造企业打开发展的瓶颈限制。加上板块整体估值较低,部分标的价格持续向价值中枢收敛,投资价值凸显。一些估值较低,业绩相对稳定,同时分红率和股息率高的龙头企业,具备很好的配置价值。此外,可关注一些标的相对稀缺,具有高成长性未来发展仍然具备很大空间的公司,例如涪陵榨菜、安琪酵母、西王食品、桃李面包、好想你等优质标的。此外还需关注国企改革相关概念带来的投资机会。白酒板块(中高端白酒提价基础打好,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖);葡萄酒(西式文化渗透提升行业景气度,关注龙头张裕A(000869)海外品牌单品引入及并购机会);乳制品(原奶价格上涨为大概率事件,上游牧场、下游龙头伊利股份受益;以及婴幼儿奶粉注册下国内奶粉领先企业贝因美);肉制品(猪肉价格回落,关注高分红龙头双汇发展,看好牛肉全产业链龙头上海梅林);调味品(关注新品拓展机会以及行业存在并购机遇,关注龙头企业海天味业)。

风险提示:宏观经济下行,食品安全问题,政策风险。

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